每经编辑 肖芮冬    

A股早盘冲高后下挫，上证指数收跌0.41%报3027.4点，深证成指跌1.37%报9267.12点，创业板指跌2.33%报1789.94点。量能方面，市场成交额9896.8亿元，北向资金实际净卖出21.41亿元。盘面上，有色、钢铁、石油等上涨较多，创新药受消息面影响下挫较多。

数据来源：WIND

近期金价“狂飙”，国际金价及上海金均创历史新高，拉动黄金股及相关有色板块上行。矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881）涨超2%，黄金基金ETF（518800）涨1.05%。

消息面上，鲍威尔周三出席了美国众议院半年度货币政策报告听证会，重申“今年某个时候开始降息可能是合适之举，但现在还没有准备就绪”，虽然与之前措辞类似，但鉴于鲍威尔在正式场合认同了关于美联储今年晚些时候适宜降息的判断，并没有强调一定要在通胀降至2%的时候才开始降息，市场解读为偏鸽，继续支持金价的强势。

此外，近期美国地区银行纽约社区银行（NYCB）再“爆雷”。1月末公布因商业地产坏账拨备而意外四季度报亏后，NYCB又披露，发现贷款审查流程存在问题，该行减记24亿美元商誉，并对第四季度业绩进行修正，四季度亏损由2.6亿美元扩大到27.1亿美元。这一事件可能一定程度上提振了市场避险情绪及市场对联储降息的预期。

整体看，近期市场交易主线依然是对美联储降息的预期。通胀数据看，1月PCE价格指数符合预期且低于前值，未显示出超预期的黏性；加上近期美国经济数据有所转弱，如2月ISM制造业及非制造业PMI超预期萎缩、2月密歇根消费者信心指数下修、1月耐用品订单环比增速低于预期等，经济数据指向美国经济的下行趋势，美元指数回调、美债收益率小幅回落，对金价产生一定利好。此外俄乌局势小幅升级，避险情绪可能有一定上行，黄金价格近期有所收涨。

后市来看，当前市场回归宏观基本面主导逻辑，基本面上看，虽然美联储真正开启降息之前，如果没有突发风险事件，金价可能维持高位区间震荡；并且短期快速冲高可能会一定程度上带来获利了结的回调风险，短期可能需警惕风险。但中期看，美联储有望年内开启降息，“通胀回落+经济滚动式交替下行”对金价构成一定利好。

此外，近年地缘政治风险事件频发，市场不确定性整体可能有所上升，避险需求也为金价带来一定的中期支撑。全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有所上行。长期看，全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。可考虑逢低布局黄金基金ETF（518800）。

权益市场方面，伴随黄金矿业行业全面步入存量时代，外延性并购或已成为增加资源和产量的核心手段，基本面较好且公司治理及资本运作能力优势突出的黄金股龙头公司有望受益，可关注相关的有色板块。

有色板块里，虽然美联储降息预期对于美元定价的铜、铝等工业金属构成一定利好，但库存仍在增加，反映出下游消费依然不足，疲弱的基本面可能短期对其价格依然有所掣肘。中期看，海外流动性趋松+中国经济复苏有望对工业金属构成一定利好，可适当关注矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881）。

除了有色板块，3月7日煤炭板块也是继续走强，煤炭ETF（515220）逆势上涨0.95%，年初至今煤炭板块已经上涨超18%，在所有行业板块里面表现亮眼。

数据来源：WIND

近几年煤炭板块之所以表现强势，主要与红利资产受到资金持续的追捧密切相关，而中证煤炭指数的股息率近年来又持续高于6%，峰值甚至超过10%，是红利资产的典型代表。

中证煤炭指数的股息率情况，数据来自于WIND

在3月6日的经济主题记者会上，证监会主席提到，这个市场上长钱短钱都是需要的，但是更缺的是长钱，同样缺的是长期主义，也就是大家能不能有这样长的资金、长的资本来配置在这个市场，能够坚持价值投资、理性投资、长期投资的理念，这是证监会要努力推进的一件事。推动资本市场健康良性发展，市场上有一批长期稳定的筹码非常重要，这些筹码之所以能够吸引资金长期驻扎，一方面来自于长时间的高分红。

后续高股息率的煤炭ETF（515220）依然值得小伙伴们持续关注。

受相关消息影响，“药明系”相关的CXO、CRO板块出现下跌，带动生物医药、创新药等板块下行。

医药、创新药板块基本面依然向好。创新药子板块一方面受益于持续的政策红利，近期已到业绩读出期，减肥药等概念具有较高的市场热度，政策缓解及行业竞争格局优化下，创新药与创新器械等均有望进入新的发展阶段。优秀国产创新药的海外出口有望进一步打开国产医药创新的成长天花板，加速国产创新药与创新器械企业的成长。

长期看，医药板块还受益于人口老龄化、消费升级的逻辑。经过调整后，此前影响医药板块的负面因素已逐渐体现在股价之中，深度调整后医药板块估值水平较低，具备一定的布局性价比，感兴趣的小伙伴或可继续关注生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110），逢低布局。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。